金融界(jiè)4月(yuè)27日消息  顶着“港股白酒第(dì)一股(gǔ)”光环的(de)珍酒李渡正(zhèng)式登陆港交所，尴尬的是开盘(pán)直接暴跌16.82%，全天颓势(shì)尽显，最终收盘(pán)下(xià)跌(diē)17.93%，报8.88港元/股，上市第一天市值就(jiù)缩水超过(guò)60亿港(gǎng)元，惨遭开(kāi)门黑。

马后炮是什么意思比喻什么人，马后炮是什么意思比喻什么 alt="60亿(yì)港(gǎng)元蒸发！珍酒(jiǔ)李渡上市惨遭(zāo)开门黑，私募巨(jù)头(tóu)浮亏超22亿港元，发生(shēng)了什么？">

　　私(sī)募(mù)巨头(tóu)KKR浮亏(kuī)超过22亿(yì)港元

　　自2016年(nián)金徽酒挂牌(pái)上交(jiāo)所后，至今没有(yǒu)酒企成功(gōng)上市(shì)，珍酒(jiǔ)李渡是近7年时(shí)间第一只实现(xiàn)资本上市(shì)的白酒股，目(mù)前西凤酒、郎酒、国台(tái)等均止步(bù)于A股(gǔ)IPO。

　　珍酒李(lǐ)渡此次在港交所IPO，发售价为每(měi)股10.82港元，筹资资金(jīn)约50亿港元(yuán)，公开(kāi)发售获超购1.94倍(bèi)，一手中(zhōng)签(qiān)率(lǜ)100%。值得注意的是，不知(zhī)道是出于(yú)何种考虑，此次珍酒李渡并没有引入基石投资者。

　　此次IPO之前，珍(zhēn)酒李(lǐ)渡(dù)共计引入(rù)两(liǎng)轮投资者(zhě)，分别是有着“华尔街之(zhī)狼(láng)”之称的私募股权巨头KKR和大中华网(wǎng)讯。KKR在2021年(nián)11月和2022年5月(yuè)分别投资3亿美(měi)元、5亿美元，两次成(chéng)本(běn)分别为(wèi)1.76美元和1.78美元，即13.82港元和13.97港(gǎng)元(yuán)。相较(jiào)于珍酒李渡(dù)今日(rì)收盘价8.88港元，这意味着私募巨(jù)头KKR目前浮(fú)亏超过(guò)22亿港元(yuán)。

　　三年(nián)时间狂(kuáng)砸15.77亿元广告费

　　公开资料显示，珍(zhēn)酒李(lǐ)渡是一(yī)家致(zhì)力提供以酱香(xiāng)型为主(zhǔ)的次高端白酒产品的(de)中国白酒公司(sī)。珍酒(jiǔ)李渡集团(tuán)旗下包括珍(zhēn)酒、李(lǐ)渡、湘窖及开口(kǒu)笑四大白(bái)酒品(pǐn)牌，覆(fù)盖酱香型、浓香型、兼香型三(sān)大白酒(jiǔ)品类。

　　招股书显示，按(àn)2021年收入计(jì)算，珍酒李渡是中国第(dì)四大民营白酒公司，以及中国(guó)白酒(jiǔ)行业(yè)中提供三(sān)种香型白酒的第三大公司。2020年到2022年(nián)，珍酒李渡归母净(jìng)利(lì)润为5.2亿元、10.32亿(yì)元、10.3亿元(yuán)，利润率为21.7%、20.2%、17.6%。从净利润表(biǎo)现(xiàn)来(lái)看，珍酒李渡(dù)的增速在下(xià)降。

　　此外，珍酒李渡(dù)2020年到2022年的毛利率分别为52.2%、53.5%和55.3%，这与A股白酒公司相比也处于下风，“股王”贵州茅(máo)台2022年的(de)毛利率超过(guò)90%，而腰部的今世缘(yuán)、口子(zi)窖等企业毛利率(lǜ)也超过(guò)了(le)70%。

　　导致毛(máo)利(lì)率的直(zhí)接原因之一(yī)就是珍酒李渡的(de)“豪横”的(de)广告支出(chū)。财(cái)报显(xiǎn)示(shì)，2020年、2021年及(jí)2022年(nián)，珍(zhēn)酒(jiǔ)李渡销售(shòu)及(jí)经销开支分(fēn)别为4.03亿元、10.21亿元及13.42亿元(yuán)，于同期分(fēn)别占公司总收入(rù)的16.8%、20.0%及(jí)22.9%。同期，广告开支分别为2.42亿、6.69亿以(yǐ)及6.66亿(yì)，三年时间，广告费就砸了15.77亿元。

　　与此同时，珍酒李渡的(de)存货(huò)正在逐(zhú)步增加。报(bào)告期(qī)内(nèi)，公司存(cún)货分别为17.37亿元(yuán)、36.49亿(yì)元(yuán)和51.39亿元，呈逐年(nián)增长(zhǎng)趋势，存货周转天数分(fēn)别为517天、414.4天和612.8天(tiān)。招股书解(jiě)释称大部分存货为基酒(jiǔ)，但仍然有(yǒu)不少针对其产(chǎn)销(xiāo)失衡的(de)质疑。

　　吴(wú)向东曾操盘金六福 身价230亿元

　　低(dī)于行业的毛利(lì)率和“豪横(héng)”的(de)广告(gào)支出，这与珍酒(jiǔ)李(lǐ)渡创(chuàng)始人(rén)吴向(xiàng)东的操盘手法密切相关。

　　声名在外(wài)的“白(bái)酒教父”——吴(wú)向东是一名白酒行业的老(lǎo)兵。1969年，吴向东出生在湖南醴(lǐ)陵的一个普(pǔ)通(tōng)农村家庭，1992年，在湖南省外贸学校毕业的吴向东，进入其姐夫傅军旗下新华联集团工作。此后四(sì)年(nián)，他升至新华联集团(tuán)董事(shì)、董事局副主席。也是在(zài)此，吴(wú)向东正(zhèng)式(shì)开(kāi)启了他的白(bái)酒事业。

　　在傅军的帮助(zhù)下，吴向东在1996年拿下五粮液旗下川酒(jiǔ)王(wáng)的(de)代理权(quán)，仅一(yī)年(nián)就将(jiāng)川酒王销量(liàng)做到湖南第(dì)一。川酒王热(rè)销之后(hòu)，大量仿冒产品涌(yǒng)现。同时，白酒市场(chǎng)竞(jìng)争白热化，下游经销商的(de)日子越来越难，吴向东想自创(chuàng)白酒品牌(pái)。

　　1998年(nián)，吴向东与五粮液(yè)签(qiān)订了(le)OEM代工协议(yì)，这是他在白酒(jiǔ)业首创了一(yī)种新(xīn)模式OEM，即(jí)贴牌代(dài)工模(mó)式(shì)，随后(hòu)，金(jīn)六福在(zài)这(zhè)一年诞生了。

　　2001年，中国(guó)男足冲进世(shì)界杯，媒体马后炮是什么意思比喻什么人，马后炮是什么意思比喻什么将(jiāng)时任男足主教练的米卢誉为神(shén)奇教(jiào)练(liàn)和好运福星。深(shēn)谙营销的吴向东(dōng)找来米卢担任(rèn)金六(liù)福(fú)形象代言人。米(mǐ)卢穿着唐装，面(miàn)带微笑地说“中(zhōng)国(guó)人的福酒，金(jīn)六福(fú)。”很(hěn)长一段时间，金六福的广告投(tóu)放量都是全国(guó)第(dì)一。

　　在吴向东的广告(gào)轰炸下，金六福迅速成(chéng)为(wèi)国民白(bái)酒，高峰期一天(tiān)能发出57个车(chē)皮。

　　2021年，在吴(wú)向东的操盘下(xià)，贵州酱酒品牌珍酒、江西(xī)李渡，以及湖(hú)南知名白酒品牌湘(xiāng)窖和开口笑正式合并(bìng)——珍(zhēn)酒李渡诞生。

　　目前，吴向(xiàng)东实际(jì)控(kòng)制的(de)金东(dōng)集(jí)团旗下共有华(huá)致(zhì)酒行(xíng)、华泽酒业集团（下辖(xiá)金六福、珍酒(jiǔ)等12个酒企）、金东投资三个产业板块(kuài)。涉足金融、文化旅游、新能源、互(hù)联(lián)网、酒业等多个产业。

　　靠卖白酒，吴向东也(yě)一举成为(wèi)湖南省株(zhū)洲市(shì)首富(fù)。2023年3月，胡润研究院发布(bù)《2023胡润全球(qiú)富豪(háo)榜》，吴向东以(yǐ)230亿(yì)元(yuán)人民币财富位列榜单第(dì)955位(wèi)。

　　白酒还是会(huì)更好生意(yì)吗？

　　在前不久的第108届全国糖酒商品交易会上，阵阵寒意从会上传来。

　　4月9日，在糖酒会的(de)相关(guān)论坛上(shàng)，在酒水(shuǐ)行业颇为知(zhī)名的盛初(chū)咨询董事(shì)长王(wáng)朝成放(fàng)出“重(zhòng)磅观点”：酒业整(zhěng)体(tǐ)将长期进(jìn)入销量负增长、收入低增长或(huò)0增长、利润(rùn)低增长的(de)内卷时代，并且(qiě)很可能刚刚(gāng)开始。

　　第一，2023年是行业的分水岭(lǐng)，从场景-量价-集中度看趋势，真正(zhèng)的高端消费在疫情场景中并没有太(tài)受影响，次高端库存仍(réng)未消化，区域酒(jiǔ)借助(zhù)消(xiāo)费恢(huī)复较快(kuài)。高端的(de)恢复没(méi)有看到(dào)更(gèng)强的动(dòng)力，仍然(rán)在(zài)低位(wèi)徘徊，一二季度上市公司业绩(jì)会出现增(zēng)速放缓和进一步分化。

　　第二，从白酒供需-库(kù)存周期(qī)看趋(qū)势，现在存在三个矛(máo)盾：一是(shì)产区和(hé)供需的矛盾，大产区都在(zài)扩产(chǎn)能，但销量在(zài)下降；二是(shì)名酒企业都在向下扩展产品线，和地方酒厂会(huì)产生矛盾；三(sān)是(shì)名酒企业渠道(dào)重心(xīn)下移，和地方酒企(qǐ)的渠(qú)道有(yǒu)矛盾(dùn)。

　　其具(jù)体表现是：2022年白酒行业(yè)销量为671万吨，而2016年(nián)是1305万吨，行(xíng)业600万吨消失的(de)主要是100块(kuài)钱以(yǐ)下的价位带，其(qí)原(yuán)因(yīn)在(zài)于城市化，大部分劳动人口从(cóng)农村转移到城(chéng)市(shì)后，消费习惯变了，导(dǎo)致未来(lái)升(shēng)级(jí)空间(jiān)基数变小；超高端从(cóng)5万吨上涨(zhǎng)到10万(wàn)吨，次(cì)高端（售(shòu)价在(zài)300-800元）的量至(zhì)少涨了两马后炮是什么意思比喻什么人，马后炮是什么意思比喻什么倍(bèi)。

　　他给(gěi)出了一组(zǔ)各价格带白酒(jiǔ)节前和节(jié)后的(de)终端进货量数(shù)据。其(qí)中：2000元以上(shàng)相关产品下降19%，节(jié)后(hòu)上涨12%；800~2000元相关产品(pǐn)下降15%，节后下(xià)降7%；500~800元高(gāo)线次(cì)高端相关产品(pǐn)节前(qián)下降41%，节(jié)后下降20%；300~600元次高(gāo)端价格节前下降23%，节后上涨9%；100~300元中高(gāo)端节前下(xià)降4%，节后上涨(zhǎng)12%；100以下中(zhōng)低(dī)端(duān)节前增(zēng)长7%，节(jié)后(hòu)增(zēng)长69%。

　　“港股(gǔ)白酒(jiǔ)第一股”珍酒李渡(dù)未来(lái)走向何方让我们拭目以待(dài)。

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